3月上旬汽柴批发价承压走跌 零售利润空间渐增

　　进入3月份以来，受多空因素相互影响，国际油价整体维持区间震荡。利好方面：受OPEC及其盟友将坚定推进减产行动，对国际油价仍有支撑。同时，中美最新一轮谈判传出利好消息，原油多头信心受到鼓舞，提振油价反弹。利空方面：美国原油产量增长，市场供应压力较大。另外，全球经济放缓，令市场情绪仍受到抑制，导致油价承压下跌。由于近期国际油价走势不稳，消息面对市场指引减弱。同时，业者消库为主，市场成交稀少。受此影响，国内汽柴行情承压下行，批零价差逐步攀升。具体来看：

　　2月28日国内成品油零售价兑现开年以来最大涨幅，但由于市场前期上涨明显，因此随着零售价上调兑现之后，国内汽柴行情跟涨幅度十分有限，因此批零价差开始回落。进入本轮计价周期之后，国际油价走势震荡，变化率窄幅波动，消息面指向不明。同时，由于2月份业者补货较多，但下游需求并未明显改善，因此社会库存消耗缓慢。地炼及主营单位出货均不理想，国内汽柴行情不断下滑，因此批零价差连续反弹。上周末开始，地炼推价收效明显，目前仍保持强劲涨势。虽然市场心态略有改善，部分地区主营趁机推价，但考虑本月销售任务压力较大，因此多数地区主营仍持谨慎态度，整体行情仍维持跌势，批零价差仍小幅增长。据金联创资讯数据显示，截至3月12日，国内主营92#汽油批零价差至2066元/吨，较2月末涨418元/吨;0#柴油批零价差至1397元/吨，较2月末涨362元/吨。

　　金联创测算显示，截至3月12日第八个工作日，参考原油品种均价为63.63美元/桶，变化率0.02%，对应汽柴油价格下调30元/吨。距离调价窗口仅剩两个工作日时间，且近期国际油价或维持窄幅震荡，因此预计本轮零售价搁浅概率偏大，消息面利空弱化。同时，山东地炼近期出货好转，汽柴价格或继续走高，市场心态得到改善。再者，后期国内炼厂检修增多，而下游需求面持续恢复，市场供应压力或将得到缓解。

　　后期市场基本面向好，且主营外采成本增加，因此预计国内汽柴行情短暂整理之后或将步入上行通道。由于本轮调价存搁浅可能，汽柴油零售限价不变的情况下，批零价差或有所收窄。